剧情简介
沃达丰Idea的董事会批准向诺基亚和爱立信优先分配股权，以清算会费。Vi的供应商ATC电信也从股市上涨中受益。李显龙稀释股权偿还债务的做法在上市公司中并不常见。
在上市公司罕见的举动中，沃达丰Idea的董事会在周四的会议上批准了以14.80卢比的发行价优先分配给两家主要供应商——欧洲设备供应商诺基亚和爱立信的股权，以偿还其会费。诺基亚将发行1.027亿股股票，价值1520亿卢比，占Vi发行后资本的1.48%。爱立信将发行63.3亿股股票，价值93.8亿卢比，占公司发行后股权的0.91%。周四，Vi的股价收盘下跌2.25%，至16.07卢比。
Vi的供应商ATC电信(美国电信公司在印度的子公司)的股市上涨，似乎促使更多的供应商选择这样一种结算方式。今年3月，ATC电信选择将可转换债券转换为价值144亿卢比的股票。它在4月份以总价值1840亿卢比的价格抛售了这些股票。
过去一年，该公司股价上涨了一倍多，这可能会让管理层和供应商有信心签订更多的债务偿还协议。
初创公司和资金紧张的公司通常会采取稀释股权以清算供应商会费的做法。在印度，它已被非上市公司和初创公司采用。例如，2016年，印度航空公司提出了一项计划，通过其可持续的压力资产结构或S4A计划，将价值1000亿卢比的债务转换为股权。外卖公司Zomato推出了一项计划，向选定的餐厅合作伙伴提供股权，以代替未付账单。
catalyst Advisors董事总经理凯坦•达拉尔(Ketan Dalal)表示:“通常的股权融资方式是配股、后续公开发行、优先发行或QIP，但供应商发行股权的情况非常罕见。”“最有可能是1-2家与该公司有长期合作关系的大型供应商，他们的财富与该公司交织在一起，并且相信该公司的长期可持续性。”
然而，这种安排涉及几个问题。“这将导致发起人所持股份的稀释，并使卖方承担股权风险。它还表明发行公司的现金流紧张。根据发行的股票数量，这可能会导致大股东之间的关系，以及与新股东之间的关系的重新划定。此外，供应商的关系现在已经转变为股东，这将使关联方交易受到更严格的审查。”
在发行新股会稀释现有股东的所有权等安排中，实现公平估值也可能成为一个有争议的问题。
就Vi而言，向诺基亚和爱立信发行股票后，发起人将持有37.3%的股份，印度政府将持有23.2%的股份。该公司在4月份推出了180亿卢比的后续公开募股。此外，Aditya Birla集团(其两个发起人之一)的一个实体在5月份以优惠方式注入了207亿卢比的股权。这些资金将用于资本支出和扩大用户基础。对于公司来说，清除未决的供应商会费以便能够下新的订单变得非常重要。
在第三季度，该公司公布的收入为10606亿卢比，Ebitda利润率为41%。利息支出为6,247亿卢比，净亏损为7,674亿卢比。截至3月底，该公司欠银行和金融机构的债务总额为4,040亿卢比，可选可转换债券为160亿卢比。
该公司预计将在未来三年内产生5亿至55,000亿卢比的资本支出，用于扩大4G覆盖范围，推出5G服务和发展企业业务。
Motilal Oswal金融服务公司在最近的一份报告中表示，该电信公司仍有2.1万亿卢比的债务，从26财年开始每年分期付款4.3万亿卢比。
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